来源于：內容由半导体业观查（icbank）编译程序自「seekingalpha」，感谢。
一直以来，英飞凌高新科技自身便是一家半导体材料大佬，她们在其经营的关键销售市场中一直充分发挥着主导地位，尤其是分立控制模块及其安全性电子器件层面，英飞凌一直排名第一。但在汽车电子器件行业，其关键竞争者恩智浦半导体材料一直名列前茅于英飞凌。
但近期，根据回收赛普拉斯的，英飞凌一跃变成业内领头，据财务报表表明，英飞凌（76亿欧元）和赛普拉斯（22亿美金）的全年收入如今也将推动他们技术领先恩智浦（94亿欧元）。针对英飞凌来讲，这是一个极大的获胜，由于汽车单位是其最大的的收益推动力，占全年收入的44％。
英飞凌的别的关键业务范围包含工业电源操纵，电池管理销售市场及其数据安全性解决方案，如下所示所显示。
汽车：用以汽车动力系统（汽车发动机，变速箱），舒适度电子产品（转为，净化塔，中央空调）和安全管理系统（ABS，汽车安全气囊）的集成ic。2019年各分部收益为353.3万欧元，比去年提高7.6％。
工业生产输出功率操纵（IPC）：功率半导体和控制模块，用以工业生产使用和电器产品的电磁能的造成，传送和耗费，电力能源生产制造，变换和传送。该单位在2019财政年度的交易额为14.45亿欧元，同比增加9.2％。
电池管理销售市场（PMM）：用以LED照明，网络服务器，PC，笔记本和消费性电子设备的用以高效率电池管理的半导体材料部件。2019年，PMM同比增加3.9％至24.09亿欧元。
数据安全性解决方案（DSS）：给予用以手机上SIM卡，支付卡，护照签证，身份证件和别的宣布文档的加密芯片的微处理器。DSS在2019财政年度完成收益6.42亿欧元，是收入降低的唯一市场细分。
回收赛普拉斯
上星期，我们与英飞凌投资者关系部开展沟通交流时，已确定本次回收将进行，而不容易遭受COVID-19大流行的危害。它与金融机构的融资协议是watertight，英飞凌将有2年的时长为当今的衔接借款并购重组（充分考虑当今的银行信贷自然环境，年利率很有可能更高一些）。此项90亿欧元的回收买卖仍将按30％的股份和70％的负债的总体目标组成开展。股权融资后，这仍将使它们有着身心健康的负债表，净现金流量为12.5亿欧元。
本次回收为英飞凌的好几个市场细分提升了使用价值，但大家觉得其汽车集成ic市场细分是获益颇深的市场细分。赛普拉斯将让英飞凌在很大的汽车销售市场中变成管理者，回收后合拼后的市场占有率约为13％，而竞争者恩智浦则排在第二位。
针对汽车商品，英飞凌依据半导体材料成分的主要用途将汽车分成5个细分市场：1）车体，2）信息内容游戏娱乐，3）汽车底盘，4）汽车动力系统，5）优秀的没有人驾驶辅助系统（ADAS）。当代汽车的汽车动力系统包含汽车发动机，排气系统，变速箱，转动轴，悬挂系统和车轱辘。与此同时，汽车的车体和汽车底盘就是指为车子给予支撑点构造的汽车架构。信息内容车载多媒体向驾驶人员和旅客给予游戏娱乐和信息内容。最终，ADAS是驾驶辅助系统或无人驾驶汽车的人脑，致力于运用感应器，根据监控摄像头的视觉识别系统和雷达探测检验，根据各项安全性和响应式作用协助驾驶人员。
现阶段，英飞凌早已给予了处于领先水平的高級没有人驾驶辅助系统（ADAS），主要包括其RASIC雷达芯片，AURIX微处理器和REAL 3航行時间光学镜头。而英飞凌的32位微处理器，HybridPACK IGBT控制模块和XENSIV感应器核心着汽车行业。她们回收的赛普拉斯在NOR闪存芯片机器设备等存储产品有着深厚的整体实力，这将进一步增强其在ADAS中的作用，伴随着愈来愈多的智能化汽车储存要求，其受大家喜爱水平也在不断提升。赛普拉斯产品组合策略包含特性最大的 NOR闪存芯片，例如Semper，串行通信和并行处理集成ic。
除此之外，赛普拉斯的订制手机蓝牙和Wi-Fi技术性将填充Infineon在这方面的空缺，使其也包含汽车信息内容游戏娱乐一部分。更主要的是，赛普拉斯最现代化的Capsense和MagSense 感应器产品线及其其Traveo系列产品微处理器的添加，填补了英飞凌其他的汽车解决方案。因而，大家觉得，本次回收为英飞凌产生了超过市场占有率提升的很大优点，由于赛普拉斯的产品组合策略提高了其在汽车行业的普遍商品覆盖面积，并使它可以遮盖全部主要用途，以适用其在有前景的电器产品行业的领跑经销商影响力和无人驾驶汽车销售市场。
如同英飞凌投资者关系向大家注重的那般，赛普拉斯产生的不但是汽车解决方案。赛普拉斯的物联网技术（IoT）市场细分还将可以与英飞凌的工业电源操纵和电池管理及多细分市场销售市场非常好地协同合作。这让它们在汽车之外给予几类协同系统软件解决方案，主要包括赛普拉斯在其它方面的商品。包含用以IoT的云系统解决方案，用于中央空调房间内风机的电机控制系统解决方案和用以智能家居系统的操纵解决方案，这种內容可以在英飞凌的投资人演说中寻找。投资者关系部还尤其看中数据安全性解决方案单位，她们觉得这一单位的收益市场份额将增加一倍。
协同效应
我们与英飞凌投资者关系部确定，本次回收的确是提升市场占有率的战略性措施。除开调节营销和销售团队以外，经营领域的融合将很少，没法促进成本费协同效应。因而，该企业得到的成本费协同效应可能仅为1.8亿欧元，而收益协同效应则为15亿欧元。
幸运的是，英飞凌对收入协同效应开展了长期性估计，由于COVID-19的出现意外自然环境显而易见会毁坏全部短期内协同效应。尽管大家允许企业对成本费协同效应的可能，但大家预估本次回收（主要是汽车行业）将产生更多的盈利协同效应。
除开十分相辅相成的产品组合策略和英飞凌从汽车中得到的更高一些的市场占有率外，俩家企业还有着很多一同的顾客。赛普拉斯为英飞凌给予服務的一些关键汽车顾客包含博世，大陆集团，德尔福，电装，三菱电机，宝马五系，丰田汽车和volvo。大家觉得这将提升交叉销售相辅相成商品的通过率，并扩张供货经营规模。
除此之外，在未来两年中，汽车销售市场将从传统式汽车向电动式汽车和无人驾驶汽车变化，这让汽车半导体材料解决方案的要求激增。针对全世界技术领先的汽车集成ic经销商，大家都认为这也是滴滴顺风车。因而，到2028年，我觉得她们将完成每一年25亿欧元的长期性盈利协同效应。
英飞凌和赛普拉斯是出色的企业，她们都有着普遍的产品组合策略，多元化的细分市场和地区性收益。可是，近些年英飞凌的收益提高一直在变缓。但另一方面，赛普拉斯获得了很大的提高，在2014年至2019年期内的收益翻了三倍。但赛普拉斯还有一个薄弱点，便是孩子欠缺给予更详细的端到端解决方案的工作能力，这俩家企业的新闻为汽车，分立控制模块及其安全性电子器件创建了完善的产品组合策略。尽管预估本次回收不容易造成较大的成本费协同效应，但从长久看来，大家觉得汽车单位将造成很大的盈利协同效应。
大家期待英飞凌在汽车行业的新销售市场有着领跑的市场占有率，使其可以从汽车的电化和自动化技术中得到极大盈利。在英飞凌和赛普拉斯的了解顾客中，大家发现其组成产品组合策略中商品的交叉销售更高一些。虽然因为COVID-19大流行造成要求毁坏，现阶段汽车销售市场出现比较严重摩擦阻力，但大家已经将其记入大家的估价中，并觉得长期性股票基本面将保持不变。
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